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DLT Pilot Regime: Die Regulatory Sandbox im EU-Kapitalmarkt
Einführung
Das DLT Pilot Regime stellt einen wichtigen Schritt in der Finanzindustrie dar und ist neben dem DORA (Digital Operational Resilience Act) und der MiCA (Regulation on Markets in Crypto Assets) das Ergebnis der Anstrengungen der Europäischen Union zur Förderung der Digitalisierung des Finanzmarktes im Digital Finance Package.
Am 02. Juni 2022 wurde die Verordnung 2022/858 mit dem Zweck der Pilotregelung für DLT-Finanzmarktinfrastrukturen veröffentlicht. Ziel dieser ist es, Innovationen und Einführungen neuer Finanztechnologien durch Absenkung regulatorischer Hindernisse zu fördern, während gleichzeitig Risiken für Verbraucher und Institutionen sowie die Stabilität der Märkte berücksichtigt werden.
Seit dem 23. März 2023 ist das DLT Pilot Regime für drei Jahre gültig, mit möglicher Verlängerungsoption um weitere drei Jahre.
Was ist Distributed Ledger Technologie (DLT)?
Bei Distributed Ledger Technologie handelt es sich um eine dezentrale Datenbank, die jeden Nutzer mit den gleichen Informationen versorgt, indem sie eine chronologische Abfolge von Datenblöcken enthält. Die Datenblöcke sind miteinander verkettet und beinhalten Aufzeichnungen zu digitalen Transaktionen. Die bekannteste Anwendungsform der Distributed Ledger Technologie ist die Blockchain.
DLT-Marktinfrastrukturen als “Regulatory Sandbox”
Die DLT-Marktinfrastrukturen spielen eine entscheidende Rolle im DLT Pilot Regime. Der Handel und die Abwicklung von DLT-basierten Wertpapieren soll nun durch das DLT-Pilot-Regime einheitlich in der EU reguliert werden.
Die DLT-Marktinfrastrukturen stellen eine „Regulatory Sandbox“ dar, welche ein Erproben des Handels mit tokenisierten Finanzinstrumenten auf Basis der Distributed Ledger Technology für einen bestimmten Kundenkreis und Zeitraum auf dem Sekundärmarkt ermöglicht. Dafür müssen sämtliche Regularien für Bank- und Finanzdienstleistungen nicht zwingend erfüllt sein, weshalb es somit neben etablierten Marktteilnehmern auch jungen Unternehmen die Chance bietet, sich am Markt zu beteiligen. Ziel ist es, Innovationen und Erfindergeist zu fördern, indem Markteintrittsbarrieren reduziert werden. Gleichzeitig bietet es Regulierungsbehörden die Möglichkeit, sich mit den verbundenen Herausforderungen neuer Technologien auseinanderzusetzen.
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